今日人民幣對(duì)美元匯率有所貶值，突破了7元，達(dá)到2008年3月份匯率水平，如果回顧過去 20年人民幣匯率的變化，會(huì)發(fā)現(xiàn)人民幣對(duì)美元既有過8塊多的時(shí)候，也有過7塊多和 6 塊多的時(shí)候，央行負(fù)責(zé)人表示受單邊主義和貿(mào)易保護(hù)主義措施及對(duì)中國(guó)加征關(guān)稅預(yù)期等影響，人民幣短期貶值，但人民幣對(duì)一籃子貨幣繼續(xù)保持穩(wěn)定和強(qiáng)勢(shì)，這是市場(chǎng)供求和國(guó)際匯市波動(dòng)的反映，人民幣匯率完全能夠在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，合理的波動(dòng)都是正常表現(xiàn)。

我國(guó)的紡織業(yè)是倒序發(fā)展的產(chǎn)業(yè)鏈，中國(guó)先有了紡織行業(yè)慢慢發(fā)展到上游的聚酯，到再往上走的原料PTA、MEG，到現(xiàn)在大力開發(fā)PX 這些化工產(chǎn)品，人民幣貶值從正常理論而言會(huì)增加以美元為單位產(chǎn)品的進(jìn)口成本，壓制其進(jìn)口商品的競(jìng)爭(zhēng)力，在聚酯原料里MEG進(jìn)口依存度相對(duì)較高，往常而言人民幣的貶值會(huì)對(duì)MEG形成提振，但目前來看多數(shù)紡織原料，例如棉花、 PTA、MEG等等商品期貨仍深陷加稅泥潭表現(xiàn)頹勢(shì)。

　　化纖行情看滌綸，作為第一大原料PTA雖然不依靠進(jìn)口為主，但其上游原料PX仍大量以進(jìn)口為主，人民幣快速、大幅地貶值拉高了PX 的進(jìn)口價(jià)格，增加了PTA的成本壓力，另一原料MEG雖然正在面臨產(chǎn)能投建集中期，但目前進(jìn)口依存度仍然位于 59% 的高位水平，面對(duì)人民幣的持續(xù)貶值相對(duì)應(yīng)亦增加了其進(jìn)口成本，如果上游成本能順利傳導(dǎo)至下游環(huán)節(jié)中對(duì)于原料本身或許可以醞釀一波上漲行情，但今年下游聚酯環(huán)節(jié)始終缺乏令人滿意的表現(xiàn)。

中宇資訊統(tǒng)計(jì)8月初聚酯開工負(fù)荷降至85%左右、終端織機(jī)開工降至63%左右，而 7月滌綸長(zhǎng)絲月均產(chǎn)銷僅58%。顯然3000億商品的加稅對(duì)于聚酯產(chǎn)業(yè)的利空沖擊還是相對(duì)明顯的，而 8月仍是終端紡織傳統(tǒng)需求淡季，目前坯布高庫(kù)存在42天高位，擔(dān)憂織機(jī)開工負(fù)荷繼續(xù)下降，將繼續(xù)抑制滌綸長(zhǎng)絲等產(chǎn)銷回升，倒逼聚酯工廠降負(fù)荷。短期低需求仍將主導(dǎo)市場(chǎng)。

雖然有很多機(jī)構(gòu)認(rèn)為人民幣貶值有利于對(duì)沖中美貿(mào)易摩擦帶來的負(fù)面影響，但延伸至上游原料端整體還是弊大于利。當(dāng)然，從更長(zhǎng)的數(shù)年的周期而言，即使沒有貿(mào)易爭(zhēng)端，勞動(dòng)密集性的生產(chǎn)環(huán)節(jié)往外部轉(zhuǎn)移也是必然趨勢(shì)，所以中長(zhǎng)期的負(fù)面沖擊會(huì)慢慢緩和，屆時(shí)人民幣匯率也會(huì)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。